編者按：5月10日，央行發(fā)布《2020年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，在介紹下一階段主要政策思路中，主要包含7點要求：
穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，強化逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕；充分發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)政策的牽引帶動作用，為疫情防控、復工復產(chǎn)和實體經(jīng)濟發(fā)展提供精準金融服務；發(fā)揮貨幣信貸政策促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，更好地服務實體經(jīng)濟；進一步深化利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率；完善金融市場體系，切實發(fā)揮好金融市場在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革和防風險方面的作用；深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系；繼續(xù)打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)，確保風險總體可控、持續(xù)收斂，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。
以下來自央行：
2020年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告（報告全文）
中國貨幣政策執(zhí)行報告 2020 年第一季度
中國人民銀行貨幣政策分析小組
2020 年 5 月 10 日
二、下一階段主要政策思路
中國人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指 導，堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署，緊扣全面建成小康社會 目標任務，統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作，在疫情防控常態(tài) 化前提下，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持新發(fā)展理念，加大“六穩(wěn)” 工作力度，保居民就業(yè)、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、 保產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定、保基層運轉(zhuǎn)，確保完成決戰(zhàn)決勝脫貧攻堅目標 任務，全面建成小康社會。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，根據(jù)疫 情防控和經(jīng)濟形勢的階段性變化，把握好政策力度、重點和節(jié)奏。加 強貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)，把支持實體經(jīng)濟恢復發(fā)展放到更加突出的位 置，運用總量和結(jié)構(gòu)性政策，保持流動性合理充裕，支持實體經(jīng)濟特 別是中小微企業(yè)渡過難關(guān)。充分發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)政策的牽引帶動作 用，為疫情防控、復工復產(chǎn)和實體經(jīng)濟發(fā)展提供精準金融服務。處理 好穩(wěn)增長、保就業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風險、控通脹的關(guān)系，保持物價水平 基本穩(wěn)定，多渠道做好預期引導工作。推動銀行多渠道補充資本，提 升銀行服務實體經(jīng)濟和防范化解金融風險的能力。持續(xù)深化 LPR 改 革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉(zhuǎn)換，疏通貨幣政策傳導機 制，引導貸款市場利率下行。協(xié)調(diào)好本外幣政策，處理好國內(nèi)經(jīng)濟和對外經(jīng)濟之間的平衡。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全具有高度適 應性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，促進國民經(jīng)濟整體良性循環(huán)。
一是穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，強化逆周期調(diào)節(jié)，保持流動 性合理充裕。加強對流動性供求和國內(nèi)外市場的監(jiān)測，綜合運用多種 貨幣政策工具保持流動性合理充裕，保持 M2 和社會融資規(guī)模增速與 名義 GDP 增速基本匹配并略高。增強調(diào)控前瞻性、精準性、主動性 和有效性，進一步把握好流動性投放的力度和節(jié)奏，維護貨幣市場利 率在合理區(qū)間平穩(wěn)運行。在多重目標中尋求動態(tài)平衡，更加重視經(jīng)濟 增長、就業(yè)等目標，以更大的政策力度對沖疫情影響，為有效防控疫 情、支持實體經(jīng)濟恢復發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。處理好內(nèi)部均 衡和外部均衡之間的平衡，維護我國在全球主要經(jīng)濟體中少數(shù)實行正 常貨幣政策國家的地位。健全可持續(xù)的資本補充體制機制，推動銀行 通過發(fā)行永續(xù)債等方式多渠道補充資本，重點支持中小銀行補充資本， 提升銀行服務實體經(jīng)濟和防范化解金融風險的能力。
二是充分發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)政策的牽引帶動作用，為疫情防控、 復工復產(chǎn)和實體經(jīng)濟發(fā)展提供精準金融服務。繼續(xù)發(fā)揮 3000 億元專 項再貸款政策的抗疫保供作用，做好收官工作。引導金融機構(gòu)繼續(xù)運 用好 5000 億元再貸款再貼現(xiàn)專用額度，有序推進企業(yè)復工復產(chǎn)。實 施好 1 萬億元再貸款再貼現(xiàn)政策，與實體經(jīng)濟恢復情況相匹配，與 3000 億元、5000 億元政策相銜接，避免出現(xiàn)斷檔，持續(xù)擴大對涉農(nóng)、 小微企業(yè)、民營企業(yè)、外貿(mào)和受疫情影響較重行業(yè)的信貸支持，引導 降低社會融資成本。
三是發(fā)揮貨幣信貸政策促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，更好地服務實 體經(jīng)濟。進一步完善“三檔兩優(yōu)”存款準備金框架，建立健全銀行增 加小微企業(yè)貸款投放的長效機制。加強政策協(xié)調(diào)，促進金融要素流向 供需共同受益、具有乘數(shù)效應的先進制造、民生建設、基礎設施短板 等領(lǐng)域，促進產(chǎn)業(yè)和消費雙升級。研究做好金融支持脫貧攻堅與鄉(xiāng)村 振興政策銜接，加快出臺商業(yè)銀行服務鄉(xiāng)村振興考核辦法。引導金融 機構(gòu)完善內(nèi)部考核激勵，提高盡職免責認定比例，加強與政府性擔保 機構(gòu)合作，將更多信貸資源配置到小微、民營企業(yè)等領(lǐng)域。發(fā)展供應 鏈金融，依托核心企業(yè)信用加大對中小微企業(yè)融資支持。對保持就業(yè) 崗位基本穩(wěn)定的企業(yè)尤其是中小微企業(yè)，適當延長延期還本付息政策。 堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位和“不將房地產(chǎn)作為短期刺 激經(jīng)濟的手段”要求，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定 性。
四是進一步深化利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金 融資源配置效率。持續(xù)深化 LPR 改革，按照市場化、法治化原則，有 序推進存量浮動利率貸款定價基準轉(zhuǎn)換，疏通貨幣政策傳導機制，用 改革的辦法促進社會融資成本進一步下行。發(fā)揮好市場利率定價自律 機制作用，規(guī)范存款利率定價行為，督促銀行嚴格落實明示貸款年化 利率的要求，切實保護金融消費者權(quán)益。穩(wěn)步深化匯率市場化改革， 完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯 率制度，保持人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自 動穩(wěn)定器作用。加強宏觀審慎管理，穩(wěn)定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。加快發(fā)展外匯市場，為基于實需原則 的進出口企業(yè)提供匯率風險管理服務。引導企業(yè)樹立“風險中性”的 財務理念，通過外匯衍生品管理匯率風險。穩(wěn)步推進人民幣資本項目 可兌換，完善人民幣跨境使用的政策框架和基礎設施，支持人民幣在 跨境貿(mào)易和投資中的使用。
五是完善金融市場體系，切實發(fā)揮好金融市場在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、 促改革和防風險方面的作用。加強金融債券管理制度建設，建立分層 分類的儲架式發(fā)行管理體系。支持民營企業(yè)股權(quán)融資和發(fā)行債券融資， 增強金融服務實體經(jīng)濟能力。促進公司信用類債券信息披露標準統(tǒng)一， 完善相關(guān)制度建設。堅持市場化、法治化原則，完善債券違約風險防 范和處置機制。加強金融市場基礎設施統(tǒng)籌監(jiān)管與互聯(lián)互通，推進托 管行與交易報告庫建設，確保金融市場整體穩(wěn)定和安全高效運行。積 極穩(wěn)妥推動債券市場制度性、系統(tǒng)性開放，引入更多中長期投資者。
六是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全具有高度適應性、競爭力、 普惠性的現(xiàn)代金融體系。進一步推進金融機構(gòu)改革，繼續(xù)推動全面落 實開發(fā)性金融機構(gòu)、政策性銀行改革方案，完善治理體系，嚴格業(yè)務 邊界，遵循金融機構(gòu)經(jīng)營規(guī)律，更好發(fā)揮開發(fā)性、政策性金融機構(gòu)的 作用。持續(xù)深化大型商業(yè)銀行和其他大型金融企業(yè)改革，完善公司治 理，規(guī)范股東大會、董事會、監(jiān)事會與管理層關(guān)系，完善經(jīng)營授權(quán)制 度，形成有效的決策、執(zhí)行、制衡機制，提高經(jīng)營管理水平和風險控 制能力。
七是繼續(xù)打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)，確保風險總體可控、持續(xù)收斂，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。中國人民銀行將在國 務院金融委的統(tǒng)一領(lǐng)導下，在鞏固已經(jīng)取得的階段性成果基礎上，繼 續(xù)按照“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準拆彈”的基本方針和 政策，統(tǒng)籌考慮宏觀經(jīng)濟形勢新變化，抓住重點，把握節(jié)奏，確保黨 中央決策部署的各項風險化解任務目標如期完成，為 2020 年全面建 成小康社會營造良好的金融環(huán)境。
