近日，鐵礦石又成為市場搶眼品種，期貨價格“三連陰”，跌幅領(lǐng)先黑色其它品種。現(xiàn)貨方面，青島港金布巴粉價格在14日創(chuàng)下新高900元/噸，截至16日已回落36元/噸，跌幅4%。基差再度擴大。
國泰君安期貨鐵礦石研究員馬亮告訴記者，近期鐵礦石01合約出現(xiàn)大幅下跌，主要原因在于市場對于絕對價格的恐高以及鋼廠利潤收縮后帶來的壓制。從鐵礦石近期的庫存情況來看，今年持續(xù)去化的粉礦庫存較低位出現(xiàn)小幅反彈，雖然總庫存仍然處于極低水平，但這種階段性庫存的反復(fù)使得絕對價格暫時缺乏向上的驅(qū)動。
“從供需角度出發(fā)，傳統(tǒng)消費旺季到來之際，下游需求卻遲遲未見開啟，成材降庫速度與表需演變持續(xù)不及預(yù)期，疊加唐山地區(qū)新一輪限產(chǎn)開啟，鋼廠對鐵礦石的需求受到限制。”中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉介紹，從數(shù)據(jù)來看，鋼聯(lián)統(tǒng)計全國247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率已連降4周，與之對應(yīng)的進口礦日耗及鐵水產(chǎn)量也呈現(xiàn)下降趨勢，而上周鐵礦石日均疏港量也自高位回落，降至314萬噸/日的水平。
據(jù)悉，澳洲方面因部分港口檢修發(fā)運量出現(xiàn)階段性減少，近期運量逐步恢復(fù)至同期高位；巴西發(fā)貨穩(wěn)步上升，周均發(fā)貨量接近800萬噸的水平，后期在沒有外界不可抗力的情況下大概率是加緊發(fā)貨以完成年度目標。除此之外，前期市場關(guān)注的港口船只集中到貨造成貨船壓港的問題近期有所好轉(zhuǎn)，壓港的1500萬噸左右鐵礦石正在逐漸轉(zhuǎn)為供應(yīng)流入市場。
值得注意的是，鐵礦石港口庫存存量已連續(xù)3周表現(xiàn)積累，庫存可用天數(shù)低位小幅回升，仍低于往年同期的庫存可用天數(shù)對鐵礦石的價格形成一定程度的支撐；鋼廠方面，雙節(jié)前補庫兌現(xiàn)，庫存增加，10月份仍有去庫預(yù)期。
記者發(fā)現(xiàn)，今年礦價再度大漲，突破2019年高點，多年未見的高價格疊加上去年見頂后暴跌的教訓使得市場心態(tài)極為謹慎，恐高情緒有所加重。
另外，近期成材持續(xù)走弱后導(dǎo)致煉鋼利潤持續(xù)收縮，使得鐵礦石面臨鋼廠利潤的壓制越發(fā)明顯，雖然螺紋消費已進入旺季，但近期成交表現(xiàn)較為低迷，導(dǎo)致螺紋去庫速度不及市場預(yù)期，同時前期龍頭熱卷工序也出現(xiàn)了一定程度的轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致成材整體出現(xiàn)明顯下跌，而成材下跌使得鋼廠利潤繼續(xù)收縮，由于螺紋已經(jīng)逼近盈虧平衡線，這種可能由于虧損引發(fā)減產(chǎn)的擔憂開始發(fā)酵，導(dǎo)致鐵礦石出現(xiàn)明顯下跌。
李海蓉也認為，鐵礦石基本面轉(zhuǎn)弱并非一朝一夕的表現(xiàn)，但市場仍有旺季高需求的預(yù)期，疊加節(jié)前補庫與低庫存支撐，價格先進行了高位整理。在8月份投資數(shù)據(jù)公布后，年內(nèi)對黑色強力支撐的房地產(chǎn)投資下滑，改變了市場對黑色商品的高需求預(yù)期，而旺季遲遲不旺，成材產(chǎn)庫數(shù)據(jù)未見明顯好轉(zhuǎn)，黑色商品價格集體下探，鐵礦石價格因前期一路上漲，下跌起來幅度亦不屈于人后。
上述受訪人士認為，這波下跌是基本面轉(zhuǎn)弱與前期偏空情緒積累之下的反映。回顧前段時間鐵礦石備受矚目的兩大關(guān)注點：大量壓港貨物的壓力與品種間矛盾問題。
記者發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段來看，港口卸貨情況良好，壓港問題已有所緩解，流通在市場上的鐵礦石資源開始增加，對價格形成向下的壓制。而結(jié)構(gòu)性矛盾借著唐山限產(chǎn)的契機也得以緩解，塊粉價差觸底快速回升，高中品價差也有明顯擴張。事實上，今年進口粉礦資源較往年表現(xiàn)相對緊張，港口粉礦庫存一路去化，當前庫存水平明顯低于往年同期，成為促進粉礦價格及鐵礦石期貨合約價格上漲的“助推劑”。甚至出現(xiàn)塊粉價差為負值的局面，塊礦相對粉礦的性價比體現(xiàn)明顯。唐山限產(chǎn)政策出臺實施以來，鐵礦石品種結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，高品礦、塊礦配比增加，粉礦價格相較前期有所轉(zhuǎn)弱，港口庫存出現(xiàn)小幅積累，對期貨價格的支撐有所減弱。
“在現(xiàn)階段鐵礦石價格偏弱的狀態(tài)之下，期貨高貼水與港口偏低的可用天數(shù)仍然是支撐價格的有力因素，注意控制風險，切勿盲目追空。”李海蓉說。
